收藏文章 楼主
蔚来研发全疆域出击,毛利不得不承受之重|Long China 50 分析
版块:   类型:普通   作者:小羊羔links   查看:131   回复:0   获赞:0   时间:2022-06-11 19:02:40

即使经历疫情种种,你依然“看多中国”吗?无论如何,作为中国人,你必须寄望于这艘大船能持续航行。


如果“看多中国”,哪些公司最可能拉动中国经济继续前进?纵观过去二十年历史,我们发现,新经济领域里的带头公司带来了最强的增长动能。因此,36氪决定挑选50家新经济领域中的关键公司——其中一部分是腾讯阿里这样的已上市公司,一部分是即将大鱼入海的待上市公司——以独家新闻、访谈、季度回顾等方式,持续关注与跟踪它们的发展,并汇集在“Long China 50”这个栏目中。


希望“Long China 50”公司能成为一股力量,拉动经济驶出阴霾。 


 | 李勤

封面来源 | 视觉中国

蔚来度过了一个财报数字相对平庸的一季度——交付25768辆汽车,创收99.1亿元,环比微增0.1个百分点——但是蔚来的一季度财报电话会,却开成了一场大型发布会。李斌坐镇,“不经意间”爆出了诸多重磅产品信息和研发规划。
最值得关注的一条是,蔚来的电池相关团队超过400人,深入参与电池材料、电芯与整包设计、电池管理系统、制造工艺等研发工作。这是一个让人瞠目的数字,大部分车企的电池团队还不过百人。
随着电池团队大幅增员,蔚来的自研和自制电池规划也浮出水面,李斌直言,未来的电池来源将分两部分 自制和外采。这策略一和电动车龙头马斯克一样,后者的体量已经逼近年销百万量。
蔚来已经在安亭斥资数亿元打造了电池研发试制线,合肥的新工业园区内,也规划了100Gwh的电池生产容量。自制电池不光能让蔚来建立更多核心竞争力,也是制衡供应链,掌握定价权的法宝。
除了电池,蔚来的子品牌也揭开面纱 定价20万元-30万元之间,2024年下半年交付,采用换电技术,但是和蔚来的电池包技术不同,支持800V高压平台和快充。值得注意的是,李斌又一次“不经意”透露,子品牌采用的正是蔚来的自制电池。
不能忽略的是,蔚来的智能化研发进度也在推进,李斌给出的预期是 三季度,蔚来将基于与 伙伴共同开发的自研高精地图,推出NOP+增强领航辅助功能。
蔚来搭起了一个几乎国内最全的技术版图,电机、800V、碳化硅、芯片、电池自研和自制,以及智能化,都已明确铺开在蔚来的研发树上。这样的技术版图,目前只有特斯拉做到。
蔚来、小鹏汽车理想汽车等,在智能化全栈自研上达成共识、相互角逐;甚至在芯片自研上,蔚来和小鹏汽车也都下场布局;但是在电机、电池等电动力领域的研发介入上,各家步调则不统一。
特斯拉为行业树立了整车毛利率超过30%的榜样,而敢于跟进的,目前似乎只有蔚来。

对抗供应链上的“黑天鹅”

“现在是供应链为王的时代。”这在汽车行业几乎已经是共识,而自研体系则是对抗供应链“黑天鹅”的长期武器。
4-5月,新能源车企普遍因上海疫情导致的供应量停摆而受损,月销量几乎折半。但产业链布局齐全的比亚迪,却逆势增长,连续突破10万台月销量,也推动公司股价一路走高,直冲万亿市值。
芯片和电池等零部件短缺已经是行业公认的雷区,而以制造业的 入周期看,短期内也难以缓解。而隐含在水面下的,则是工程开发资源短缺。如此前36氪所报道,有车企向头部电池公司提出定制需求,对方却只愿意提供标准化方案。在电机行业同样如此,理想和汇川动力组建合资公司,蔚来自建电机公司,正是为了锁定优质的工程开发资源。
而资源稀缺的连锁反应,就是成本高企。车企是产业链的最末梢,直接面向用户消费市场,但产业链话语权却不断旁落。威马汽车号称新造车知名公司,毛利率低到-40%。而一场芯片的短缺震荡,就让蔚来一季度毛利率折损2-3点,从21%滑落至18%。
蔚来一季度财报关键数据,截图自财报文件
李斌在电话会上坦言,二季度电池价格上涨之后,毛利率还会继续遭遇挑战。而从36氪获得的信息看,二季度,电池价格涨幅普遍在35%甚至更高,李斌的表述显然含蓄了。
这就折射出一个明确事实,在供应链不确定性越高、黑天鹅事件频出的产业时期,终端企业势必要强化对供应链的掌控力。这种掌控力,除了通过资本绑定,还有一个关键的路径,就是在研发体系上的垂直整合。
以电池涨价为例,有蔚来人士告诉36氪,如果不是35%这么离奇的幅度,而是在20%的幅度内,他们完全可以通过拆解和重组零部件结构,来对冲掉这个涨幅。2021年的缺芯荒弥漫汽车行业,特斯拉正是能通过自研体系,做到了快速替代,及时化解掉缺芯问题,保障了近百万辆交付成绩。
何小鹏也在应对缺芯问题上直言,除了和芯片企业签下保供协议,还需要一个能根据芯片行业变化而快速调整的技术团队。
而除了应对供应链上层出不迭的黑天鹅,自研能力也产品竞争力的保证。电池技术远未成熟,而最有迭代动力、对需求感知最明确的,正是身处竞争洪流,“离炮火最近”的车企。
以磷酸铁锂电池的应用为例,特斯拉的大规模采用,不仅将宁德时代推上了万亿市值,也让自己毛利大幅提升。但冬季续航衰减问题也屡遭车主诟病,蔚来则通过三元电池和铁锂电池混装,对磷酸铁锂电池的应用提出了新的工程思考,也有效修补了铁锂电池的冬季短板。
特斯拉、宝马、大众等头部车企,无不拥有自己的电池研发团队。而雄心勃勃,在欧洲、美国都伸出触角的蔚来,没有理由不需要一个厚重结实的研发基座。
但从蔚来飘忽不定的毛利水平看,研发引擎轰然运转的同时,市场的 入神经则需要紧绷。否则李斌此前2024年盈利的承诺,恐难以兑现。

要绷紧市场费用的“弦”

同样是特斯拉,给出了全栈自研的丰硕成果。
除了超过30%、逼近苹果的毛利率,在研发支出营收占比上,特斯拉也给出了漂亮的模型。
特斯拉2019-2021年研发支出营收占比,截图自财报文件
这家公司从2019到2021年,研发支出的营收占比稳定维持在5%左右。这是个什么概念?小米公司一度因为研发支出太少而被诟病,研发 入在总营收中的占比常年未超过4%。
特斯拉的5%几乎与小米相当,但却是一家以全栈自研而闻名的硬核技术车企。这足以说明,哪怕是一套厚重的研发体系,也不难被铺开的销量摊薄。而这正是蔚来们努力的希望。
当然,并不是说蔚来只要 入研发就能成为特斯拉。这背后需要的一套明确的产品体制,确保研发成果和产品竞争力之间高效联动。这也是大量企业虽然看到特斯拉身披光环,而怯于行动的原因。
研发 入必不可少,但蔚来仍然要绷紧的一根弦,是市场营销费用仍居高不下。去年一季度、去年四季度、今年一季度,蔚来市场营销费用的营收占比都徘徊在20%左右,和毛利水平相当。
蔚来运营费用,截图自财报文件
用蔚来总裁秦力洪的话说,如果不 入研发,蔚来已经盈亏平衡。这是事实,但也应该是一个争夺话语权的虚妄假设,蔚来不仅无法停下研发,还要滚雪球般加大。
这个情况下,这家公司单季不到20%的毛利率就像一根细弱的钢丝,一头支撑着17%左右的研发支出,另一头是近20%的市场营销费用。如果不是蔚来通过融资账上有500亿的现金,情况已经十分危险。
马斯克在2019年,向市场承诺盈利之时,也没有放慢特斯拉的研发节奏,而是动刀砍向了渠道和市场。相信行业对特斯拉2019年要取消线下店,只做线上渠道的举措还记忆犹新。
蔚来的模式确实不一样,它不仅向内在建立一套特斯拉式的研发内核,向外,也走了一条重服务的用户企业之路——在过去,蔚来的用户服务意味着居高不下的市场费用。这也更是一条时刻不能放松警惕的踩钢丝之路。

独家、深度、前瞻,为1%的人捕捉商业先机

36氪旗下官方账号

真诚推荐你来关注??


小羊羔锚文本外链网站长https://seo-links.cn 
回复列表
默认   热门   正序   倒序

回复:蔚来研发全疆域出击,毛利不得不承受之重|Long China 50 分析

Powered by 免费发外链软文 7.12.4

©2015 - 2022 小羊羔外链网

免费发软文外链 鄂ICP备16014738号-6

您的IP:3.236.65.63,2022-12-06 23:07:30,Processed in 0.01672 second(s).

支持原创软件,抵制盗版,共创美好明天!
头像

用户名:

粉丝数:

签名:

资料 关注 好友 消息